W świetle prawa, arenę finansową stale zalewają nowe technologie, rzucając wyzwanie tradycyjnym definicjom i regulacjom. Niedawna decyzja amerykańskiego sądu stanowi kamień milowy dla rynku kryptowalut, wprowadzając zarówno ulgę, jak i kontynuację niepewności dotyczącej regulacji prawnych.
Sąd Apelacyjny Stanów Zjednoczonych dla Drugiego Okręgu orzekł, że wtórna sprzedaż kryptowalut na platformie Coinbase nie podlega ustawie o giełdzie papierów wartościowych z 1934 roku. To wyrok stanowi nieoczekiwane zwycięstwo dla giełdy kryptowalut, odetchnięcie z ulgą dla całej branży, choć nie rozwiązuje on wszystkich prawnych zagadek wokół cyfrowych walut.
Centralnym punktem sporu było pytanie, czy kryptowaluty oferowane na giełdzie mogą być klasyfikowane jako papiery wartościowe. Gdyby tak było, podlegałyby one znacznie surowszym regulacjom przez Komisję Papierów Wartościowych i Giełd (SEC). Grupa pozwów na poziomie krajowym argumentowała, że Coinbase ułatwiało niezarejestrowaną sprzedaż i ofertę papierów wartościowych, łamiąc tym samym różne przepisy. Z kolei Coinbase broniło się, twierdząc, że transakcje kryptowalut na ich platformie nie spełniają definicji transakcji papierami wartościowymi.
Decyzja sądu okazała się częściowym zwycięstwem dla Coinbase, potwierdzając, że wtórna sprzedaż na platformie nie jest traktowana jako obrot papierami wartościowymi zgodnie z ustawą.
Niemniej jednak, wyrok nie jest całkowitym triumfem dla giełdy. Sąd podtrzymał częściowo wcześniejsze orzeczenie, sugerując, że Coinbase mogłoby ponieść odpowiedzialność na mocy sekcji 12(a)(1) ustawy o papierach wartościowych za sprzedaż niezarejestrowanych papierów wartościowych.
Dodatkowo, kwestia umów użytkownika Coinbase pozostaje nierozstrzygnięta. Sąd zwrócił uwagę na zmieniającą się naturę tych umów, co utrudnia jednoznaczną ocenę ich implikacji prawnych. Ta niejednoznaczność wprowadza element niepewności zarówno dla inwestorów, jak i samej giełdy.
Decyzja ta rzuca światło na trwającą debatę na temat regulacji kryptowalut w USA. Chociaż Coinbase interpretuje wyrok jako potwierdzenie, że wtórne sprzedaże krypto nie są papierami wartościowymi, pozwani postrzegają go jako krok w kierunku egzekwowania prawa papierów wartościowych wobec platform krypto.
Różnica perspektyw podkreśla potrzebę jasnych i wszechstronnych regulacji rynku kryptowalut. Tym bardziej, że zarówno Coinbase, jak i eksperci branżowi zgodnie twierdzą, iż brak jasności w przepisach hamuje innowacje i rozwój w przestrzeni krypto. Paul Grewal, główny prawnik Coinbase, podkreśla potrzebę jasnych regulacji, wyrażając nadzieję, że decyzja sądu otworzy drogę do konstruktywnego dialogu z regulatorami, mającego na celu stworzenie ram, które będą sprzyjać odpowiedzialnym innowacjom w branży kryptowalut.
Chociaż orzeczenie sądu wnosi pewną jasność co do klasyfikacji wtórnych sprzedaży krypto na Coinbase, nie rozstrzyga szerszej kwestii regulacji kryptowalut, pozostawiając otwarte pytania i przestrzeń dla dalszych dyskusji.
Photo by Kanchanara on Unsplash
