Ринок криптовалют, хоча й повний неймовірних обіцянок та спекуляцій, іноді здається не відповідає очікуванням інвесторів, особливо у контексті впливу ETF (Exchange-Traded Funds) на ціну Біткоїна. Незважаючи на значні впливи капіталу до нових Bitcoin ETF, очікуваний позитивний вплив на ціну Біткоїна ще не було реалізовано. Ми детальніше розглянемо, як працює механізм ETF і як він впливає на вартість Біткоїна.
Введення ETF Біткоїна мало стати проривом на ринку криптовалют. Однак, незважаючи на великі інвестиції, які потрапили в ці фонди, очікуваного зростання ціни Біткоїна не було спостережено. Ключем до розуміння цієї ситуації є механіка дії ETF та їх вплив на оцінку Біткоїна.
ETF Біткоїна, такі як ті, що пропонуються BlackRock, не купують і не продають Біткоїни в реальному часі. Замість цього, вони представляють вартість Біткоїна, купленого принаймні день раніше. Тому вплив на ціну Біткоїна затримується і не відображає поточної ринкової активності.
Більшість ETF використовують «CF Benchmarks Index» для розрахунку ціни Біткоїна у даний день. Ціна встановлюється на основі середньої ціни з декількох головних бірж криптовалют. Це важливо, оскільки ціна Біткоїна для цілей ETF не завжди відповідає його поточній ринковій ціні.
Варто зауважити, що OTC-транзакції (Over-The-Counter) відіграють ключову роль у механізмі Bitcoin ETF. Це транзакції, що проводяться приватно, поза основними біржами. Хоча вони не впливають безпосередньо на ринкову ціну Біткоїна, вони встановлюють певний прецедент для цін на біржах.
Незважаючи на поточний розрив між впливами до ETF та ціною Біткоїна, існує ймовірність, що обмежена пропозиція Біткоїна на ринку може призвести до зростання цін. ETF можуть бути змушені здобувати Біткоїни з відкритого ринку, що може вплинути на ціни. Особливо це важливо в контексті того факту, що велика частина Біткоїна заблокована у довгострокових інвестиціях або в загублених гаманцях.
Поточна ситуація на ринку, з великими впливами до ETF Біткоїна без пропорційного зростання ціни, виникає з затриманої та усередненої механіки ціноутворення ETF. Виникають питання про ефективність ринку та потенційну ‘маніпуляцію’. Однак розуміння роботи регульованих ETF є ключовим для інвесторів.
Хоча наразі позабіржова торгівля та механізми усереднення цін домінують на сцені, еволюціонуючий ринковий ландшафт натякає, що обмежена пропозиція Біткоїна та зростаючий попит з боку ETF можуть призвести до значних ринкових змін.
“Ходлінг” Біткоїна (тобто купівля та “тримання”) зараз може бути стратегічним кроком, що впливає надоступність та ціну Біткоїна для інституційних покупців, які можуть скоро вичерпати монети для покупки за цими ‘середніми’ цінами.
Фото André François McKenzie на Unsplash
