Рынок криптовалют, хоть и полон невероятных обещаний и спекуляций, иногда кажется не соответствующим ожиданиям инвесторов, особенно в контексте влияния ETF (Фондов, Торгуемых на Бирже) на цену Биткоина. Несмотря на значительные вливания капитала в новые Bitcoin ETF, ожидаемое положительное влияние на цену Биткоина пока не реализовалось. Мы подробнее рассмотрим, как работает механизм ETF и как он влияет на оценку Биткоина.
Введение ETF Биткоина должно было стать прорывом на рынке криптовалют. Однако, несмотря на огромные инвестиции в эти фонды, ожидаемый рост цены Биткоина не наблюдался. Ключом к пониманию этой ситуации является механика работы ETF и их влияние на оценку Биткоина.
Биткоин ETF, такие как предлагаемые BlackRock, не покупают и не продают Биткоины в реальном времени. Вместо этого, они представляют стоимость Биткоина, приобретенного как минимум за день до этого. Поэтому влияние на цену Биткоина задерживается и не отражает текущую рыночную активность.
Большинство ETF используют «CF Benchmarks Index» для расчета цены Биткоина в данный день. Эта цена устанавливается на основе средней цены с нескольких крупных бирж криптовалют. Это важно, поскольку цена Биткоина для целей ETF не всегда соответствует его текущей рыночной цене.
Стоит отметить, что внебиржевые сделки OTC (Over-The-Counter) играют ключевую роль в механизме Биткоин ETF. Это сделки, проводимые частно, вне основных бирж. Хотя они не влияют напрямую на рыночную цену Биткоина, они устанавливают определенный прецедент для цен на биржах.
Несмотря на текущее расхождение между вливаниями в ETF и ценой Биткоина, существует вероятность, что ограниченное предложение Биткоина на рынке может привести к росту цен. ETF могут быть вынуждены приобретать Биткоин на открытом рынке, что может повлиять на цены. Это особенно важно в контексте того, что большая часть Биткоина заблокирована в долгосрочных инвестициях или в потерянных кошельках.
Текущая ситуация на рынке, с большими вливаниями в ETF Биткоина без пропорционального роста цены, является результатом задержанной и усредненной механики ценообразования ETF. Возникают вопросы об эффективности рынка и потенциальной ‘манипуляции’. Однако понимание работы регулируемых ETF является ключевым для инвесторов.
Хотя в настоящее время внебиржевая торговля и механизмы усреднения цен доминируют на сцене, эволюционирующий рыночный ландшафт предполагает, что ограниченное предложение Биткоина и растущий спрос со стороны ETF могут привести к значительным рыночным изменениям.
«Ходлинг» Биткоина (то есть покупка и «удержание») может быть сейчас стратегическим шагом, влияющим на доступность и цену Биткоина для институциональных покупателей, которые могут скоро исчерпать монеты для покупки по этим ‘средним’ ценам.
Фото André François McKenzie на Unsplash
