Coinbase, платформа для торговли криптовалютами, завоевавшая известность благодаря впечатляющей оценке капитализации при IPO в 2021 году, теперь сталкивается с правовыми вызовами и развивает свою деятельность в разных направлениях, пытаясь превратить одноисточный модель дохода в диверсифицированную финансовую экосистему. С какими правовыми проблемами она сталкивается, как она отвечает на обвинения в нарушениях законодательства о ценных бумагах и в какие новые области рынка криптовалют она вступила, чтобы сохранить свою лидирующую позицию?
В мире, где термины вроде «криптовалюты» и «блокчейн» становятся всё более обыденными, компанию Coinbase могут узнавать многие, даже если их знание предмета не выходит за рамки новостей мейнстрима. Со времени своего громкого биржевого дебюта (IPO) в 2021 году, когда компания была оценена почти в 100 миллиардов долларов, Coinbase непрерывно укрепляет своё положение на рынке. Это история о компании, которая не только смело вступила в бурные воды криптовалют, но и о её адаптации и эволюции на фоне меняющегося регуляторного и рыночного ландшафта.
Правовые действия со стороны Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) в июне 2023 года, обвиняющие Coinbase в функционировании как незарегистрированной биржи ценных бумаг и нарушении американского законодательства, начали новую главу в истории компании. Спор сосредоточился вокруг сервисов стейкинга Coinbase, что стало отличительным признаком для всей индустрии – вердикт по этому делу мог иметь далеко идущие последствия не только для Coinbase, но и для всего экосистемы криптовалют.
Coinbase смело противостоит обвинениям, защищая свою позицию в последних процессуальных документах и призывая окружной суд Нью-Йорка отклонить иск SEC. Их аргументация ясна и последовательна: они утверждают, что токены, перечисленные на их платформе, не квалифицируются как ценные бумаги, что подрывает юрисдикцию SEC по этому вопросу.
Начальная инициатива компании, основная цель которой была в первую очередь взимание комиссии за транзакции, составлявшая до 96-97% общего дохода, со временем оказалась неустойчивой. В ответ на это, Coinbase перешла на более диверсифицированную модель доходов, обеспечивая себе более стабильную бизнес-структуру.
Важным элементом этой трансформации было партнёрство с Circle, создателями цифровой валюты USD Coin[USDC]. Это сотрудничество значительно расширилось, когда Coinbase перешло от консорциума к прямому партнёрству с Circle, в результате чего увеличили свою долю в Circle, а модель распределения доходов стала более простой и справедливой, с равным участием в доходах.
В стремлении к диверсификации, Coinbase также сосредоточилась на стейкинге Ethereum[ETH], создав CBETH – обязательство, которое можно обменять на Ether в рамках платформы. Таким образом, Coinbase вошла на развивающийся рынок стейкинга Ethereum, предлагая пользователям годовую процентную ставку на уровне 3,5%, при этом сама платформа сохраняет 25% этого дивиденда.
Очень важным шагом для Coinbase было внедрение Base, решения второго уровня с большим потенциалом роста. Base, несмотря на отсутствие собственного токена, привлекло пользователей и разработчиков благодаря репутации Coinbase, дружественному интерфейсу пользователя и надёжным мерам безопасности. Это не только технологическое решение, но и канал, который увеличивает использование USDC – стейблкоина, который положительно влияет на финансовые результаты Coinbase.
Благодаря диверсификации источников доходов, налаживанию стратегических партнёрств и развитию новых предприятий, таких как Base, Coinbase укрепило своё положение как важного игрока на постоянно эволюционирующем рынке цифровых активов. Теперь SEC должна ответить на аргументацию Coinbase, чтобы суд отклонил иск.
